Перспективная бизнес-идея способна заинтересовать инвестора, но она не единственная причина, по которой он решает инвестировать свои деньги в проект. Критерии оценки шире – перспективы рынка, позитивные и негативные прогнозы развития, самостоятельность команды и основателя. О том, какими критериями руководствуется инвестор при выборе нового бизнеса для своего портфеля, порталу Biz360.ru рассказал основатель проекта Finhelm Сергей Корденков.
Сергей Корденков – инвестор, эксперт по финансовым рискам, основатель проекта Finhelm (ИИ-ассистент для постановки финансовых целей и управления инвестиционным портфелем). Окончил Высшую школу менеджмента Санкт-Петербургского государственного университета. Десять лет работал в компании по производству медицинского оборудования, где создал два подразделения, выстроил систему аналитики и управлял командой из 20 человек. Работает на финансовых рынках с 2014 года. Формирует инвестиционный портфель для своего сына, рассчитанный на 18-летний горизонт, а также выстраивает стратегию собственного пассивного дохода на пенсии.
Допустим, у проекта есть 9% вероятности принести инвестору двадцатикратную доходность и 91% вероятности потерять вложенные деньги. В такой условной модели ожидаемый результат выглядит привлекательным: потенциальный выигрыш компенсирует множество неудач.
Но здесь важно не перепутать математическое ожидание с прогнозом. Ожидание, основанное на цифрах, помогает сравнивать сценарии, но не даёт ответа, какой именно результат получит конкретный инвестор. Более того, реальные инвестиции отличаются от этой упрощённой модели: имеют значение оценка компании, доля инвестора, последующие раунды финансирования, размытие доли, условия сделки и возможность продать актив.
Важно! Главная ошибка потенциального инвестора – считать привлекательную математику гарантией успеха. Даже если расчёт выглядит убедительно, необходимо понимать, какие предположения лежат в его основе и что произойдет, если они не оправдаются.
Как составляют прогноз погоды на месяц вперёд? Метеоролог может учитывать исторические данные, атмосферные процессы и множество других факторов. Но чем дальше горизонт, тем больше неопределённость – новые обстоятельства способны изменить картину.
С бизнесом всё похоже. На старте инвестор оценивает рынок, спрос, конкурентную среду, финансовую модель и команду. Но в процессе развития проекта могут измениться стоимость заёмного капитала, покупательские привычки, законодательство или доступность поставок.
Компания, которая казалась перспективной в момент привлечения инвестиций, через год может столкнуться с совсем другими условиями. И даже качественный анализ не всегда позволяет заранее определить масштаб изменений.
Что делать инвестору? Не отказываться от прогнозирования, а проверять, насколько проект устойчив к разным сценариям. Например, полезно рассчитать, как изменится финансовая модель, если продажи окажутся на 30% ниже плана, если запуск продукта задержится на полгода или стоимость привлечения клиента вырастет. Важно также понимать, сколько времени компания сможет работать при таком развитии событий.
Важно! Если бизнес сохраняет жизнеспособность только при идеальном стечении обстоятельств, это серьёзный риск. Если у него есть запас времени, несколько каналов продаж и возможность корректировать расходы, шансов пережить неблагоприятный период больше.
При оценке стартапа инвестор смотрит не только на рынок и продукт, но и на людей, которые будут развивать компанию. И это закономерно: даже хорошая бизнес-модель не реализуется сама по себе.
Даже сильный основатель не может контролировать всё. Он способен ошибиться в оценке спроса, неверно выбрать момент выхода на рынок или не успеть перестроить бизнес под изменившиеся условия.
Есть и другой риск – чрезмерная зависимость компании от одного человека. Если ключевые решения, отношения с клиентами и основные процессы сосредоточены у основателя, его уход или длительное отсутствие могут поставить под угрозу работу всего бизнеса.
Важно! Инвестор оценивает не только компетенции предпринимателя, но и устойчивость команды. Есть ли у неё опыт работы в сложных условиях? Умеет ли она признавать ошибки и менять стратегию? Насколько понятны финансовые показатели компании? Может ли бизнес продолжать работу, если основатель перестанет лично контролировать каждый процесс? Ответы на эти вопросы не гарантируют успеха. Но они помогают увидеть риски, которые не всегда заметны в презентации проекта.
На развитие бизнеса влияют сразу несколько факторов: динамика рынка, эффективность операционной модели, способность масштабироваться и экономика привлечения и обслуживания покупателей. Перспективная идея – это только начало. Нужно оценивать не только то, может ли продукт стать востребованным, но и то, сможет ли компания долго развиваться в меняющихся условиях.
Важно! При анализе стартапа инвестор задаёт вопросы о запасе финансовой прочности, способности адаптироваться и преимуществах, которые трудно скопировать конкурентам. Иначе даже интересный проект может оказаться не готов к тому рынку, который сформируется через несколько лет.
Если результат отдельного стартапа трудно предсказать, логично возникает идея распределять инвестиции между несколькими компаниями. Такой подход используют венчурные инвесторы: портфель позволяет не зависеть полностью от одной ставки.
Но диверсификация – не волшебная защита от потерь. Если вложиться в несколько компаний, которые зависят от одного и того же рынка, регуляторных условий или источника финансирования, их проблемы могут возникнуть одновременно. Кроме того, широкий портфель требует ресурсов для анализа и контроля инвестиций.
Поэтому важно не просто увеличить количество проектов, а понять, насколько различаются их риски, и за счёт чего каждый из них может вырасти.
Перед инвестированием полезно ответить на три вопроса:
-
Сколько я могу потерять? Необходимо заранее определить сумму, потеря которой не поставит под угрозу остальные финансовые цели. Для частного инвестора особенно важно не вкладывать в высокорисковые проекты деньги, которые могут понадобиться на ближайшие расходы.
-
За счёт чего проект может вырасти? Недостаточно услышать, что рынок большой, а продукт инновационный. Нужно понимать, кто будет платить, почему выберет именно эту компанию и как бизнес сможет зарабатывать по мере роста.
-
Что произойдет, если прогноз не сбудется? Стоит оценить запас времени до исчерпания денег, возможности сократить расходы, изменить продукт или найти другой сегмент клиентов. Для портфеля в целом важно проверить, не зависят ли все инвестиции от одного и того же благоприятного сценария.
Важно! Количество вложений само по себе не делает стратегию надёжной. Гораздо важнее, чтобы инвестор оценивал возможные потери и не ставил достижение всех финансовых целей в зависимость от одного проекта.
Предпринимателю полезно понимать, чем руководствуется инвестор при оценке компаний. Во-первых, это позволит ему предоставить информацию о своём стартапе, которая гарантированно заинтересует будущего партнёра. Во-вторых, фаундеру нужно понимать, что привлечение инвестиций – не доказательство того, что его бизнес обязательно станет успешным. Это возможность развивать проект, одновременно проверяя гипотезы на практике и сохраняя способность адаптироваться.
Фото: Kowit Lanchu/Shutterstock/Фотодом
Чтобы не пропустить интересную для вас статью о малом бизнесе, подпишитесь на наш Telegram-канал и страницу в «ВКонтакте».
